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高盛：美加息正“步步逼近”

高盛深度分析：美国加息正“步步逼近”新浪财经

在其最新的一份报告中，高盛(186.2, -1.69, -0.90%)表示FOMC委员对于美联储前瞻指引的最新表态暗示美联储加息的步伐可能会从2015年秋季提前至2015年第二季度。同时，高盛表示市场对于美联储第一次的加息时间预期也从2015年8至9月提前至2015年年中。

高盛表示：

“本周美联储最新一次的决议即将到来，通过对比近期美联储成员对于前瞻指引的表态，我们认为在其加息步伐将有所加快。

近期克利夫兰联储主席Mester和波士顿联储主席Rosengren均对于前瞻指引中有关时间的描述表达了不同看法。Mester认为“在资产购买结束之后的一段时间内继续保持目前的利率水平”值得商榷；而费城联储主席Plosser同样在7月的会议上有类似的表述。Rosengren则表示在就业和经济复苏令人满意的情况下，美联储不应该在时间上有过于明确的限定。

在评估了近期FOMC委员的表态之后，我们认为第一次美联储加息的时间周期将在2015年中期。此前美联储已经有1-2名委员提出他们认为最合适的时间节点。下图为近期美联储委员对于加息前景的看法总结：

亚特兰大联储主席Lockhart表示现有经济状况下，坚持首次加息时间节点在2015年中的看法。

波士顿联储主席Rosengren此前认为在完成就业和通胀目标之后一年加息较为合适(暗示2016年)，不过随着经济复苏表现强于预期，他的观点可能会有所改变，时间或提前至2015年。

芝加哥联储主席Evans继续坚持其2016年加息的看法，不过他的观点可能会在未来两月有一定的调整。

更为鹰派的Bullard认为2015年3月加息就可开启，Fisher的看法为“2015年稍早时段”，Plosser和George则认为现在就可以开始加息。”

在美联储内部整体转为偏向于提前加息的情况下，市场对于美国加息的时间预期也有明显的提前。此前持续强劲的数据一度引发市场对于2015年第一季度加息的预期，不过在8月最新的美国非农数据公布之后，这种预期有所延后。

美联储将在周三(9月17日)举行为期两天的政策会议并发布政策决议，届时美联储将怎样修改前瞻性指引，耶伦是否会继续转变立场，这些疑问都有待揭开。(华尔街见闻)

美联储酝酿政策转向 政策声明或暗示升息计划路透华盛顿9月17日 - 美国联邦储备委员会(美联储/FED)周三可能就计划何时开始升息及升息速度提供新的线索。在经过多年大规模货币刺激政策之后，美联储正准备进行重要的政策转向。

虽然市场预计美联储不会在2015年中前收紧货币政策，但美联储周三可能利用政策声明来为升息打下重要基础。

外界尤其盛传美联储的联邦公开市场委员会(FOMC)可能改变利率前瞻指引。FOMC还可能改变对就业市场的描述，以表明向充分就业的目标取得更大进展。

这两点都将暗示，六年来保持在近零水准的利率即将解冻。虽然市场押注政策会发生变化，但美联储也有可能坚持按自己的计划行事。

美联储将在1800GMT发布政策声明，此外还将公布最新经济和利率预估，首次一直涵盖到2017年。利率预估(又称“点状图”)显示的是美联储各个官员对每年年底利率水平的预测。

部分分析师认为，一系列基本向好的经济消息可能推动美联储官员暗示更为激进的升息路径，这会扩大他们与债市投资者的观点分歧。

“FOMC对2015和2016年底的利率预估中值可能稍微提高，就像在6月时那样，以此给市场一个强硬信号，”IHS Global Insight分析师本月稍早在报告中称。

但是分析师警告称，由于美联储内部预估并不具名，而且诸如主席耶伦等官员的看法应该比其他人的份量更重，因此“将很难区分信号与噪音”。

美联储的政策意图如何，需要由耶伦来阐明。她将在政策声明和预估出炉半小时后召开新闻发布会。

**关注就业市场**

走上升息道路对投资者来说非常重要。美联储6月预测中值暗示，明年年底时利率可能达到1.125%，比利率期货市场的预期高逾0.25点。

美联储还需决定是否继续承诺，近零利率将在结束购债计划后维持“相当长时间”。美联储本月购债规模势将减少到150亿美元，该计划可能在10月结束。

很多官员称，承诺以时间为基础，而不是根据经济状况变化，让他们有点不安。

“如果此次会议不软化这种措辞，10月也肯定会减弱，”Capital Economic的分析师在周二的一份研究报告中称。

一些分析师认为美联储将放弃的另一措辞，是称就业市场闲置现象“严重”，不过持这种观点的人看来占少数。

尽管失业率在8月回落至6.1%，但就业增长放缓，薪资增长仍然迟滞，这些因素可能让叶伦更加坚定，收紧政策不能过猛。

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